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关于月亮的神话 余广:四季度风格再平衡坚持精选个股策略 火影之我是卡卡西

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发表于 2020-10-12 08:14 | 显示全部楼层 |阅读模式
这是写在帖子头部的内容短期宏观经济运转数据将继续边沿改良,同时疫情的有用控制也将鞭策企业盈利继续修复,国外疫情频频为美欧经济规复势头带来匿伏风险,内部干扰仍然会合,短期A股市场投资者风险偏好修复仍需时候,但进一步伐解空间已经相对有限,震动行情中存在逢低结构的机遇。
底子面将成为股票投资收益的严重鞭策气力,精选个股计谋有望获得较好逾额收益。气概上,考虑到市场部分估值压力在调解进程中已获得必定减缓,行业间估值分化有所收敛,估计气概再平衡是四季度的市场主旋律。
四季度投资偏向紧跟经济苏醒主线,短期立足于低估值顺周期逻辑,中期兼顾大循环被页粳逢低吸纳代表消耗升级及财富升级趋向的优良龙头,在调解中结构估值公道,景气上行的偏向。
具体操纵上,把握经济苏醒主线,随着经济从“通缩”转向底子面“苏醒”,顺周期品种底子面修复的预期越来越强。同时,把握市场气概再平衡,特别关注四季度的日历效应。市场已部分向低估值范围切换,特别是估值相对低位且盈利边沿改良的板块。
回首过往市场表现,当市场对第二年的经济预期不灰心的情况下,每年的四季度轻易出现低估值蓝筹的估值切换行情,如银行、水泥、保险、白电等板块。中期兼顾大循环被页粳逢低吸纳代表消耗升级及财富升级的优良龙头;对于估值相对较高的医药、科技等板块,当前是估值消化阶段,但长久的成长性与设备价格仍然看好。
同时,举世经济渐渐苏醒,同时通胀暖和,活动性仍然较为宽松,美圆渐渐走弱,均有助于港股市场走强。一样行业属性、一样行业职位的公司,港股估值上风明显。与举世市场严重指数估值横向比力,港股估值处于相对低位,且考虑到AH股溢价指数不停保持在高位并渐渐靠近过去5年新高,港股存在很多估值在均值以下、较A股有较大折价的投资标的可以投资。
南下资金持续涌入,国外资金渐渐回流,活动性利好港股。随着港股通机制的推出,增量资金不停进入港股,改变了原本的港股市场结构。南向资金占香港团体的成交量已从沪港通早期的1.5%上升到了20%左右,边沿上进献香港市场的新增成交。
南下资金从2019年Q3起头持续增持港股,国外资金也看到明显回流迹象,港股遭到了越来越多资金的关注和认可。但随着美股渐渐反弹到疫情前的水平,举世资金将再次重新设备,同时中概股将大量到港股“二次上市”,将改良港股的结构,更多活泼资金将愿意加入港股市场。
此外,中国新兴财富公司积极到港股上市,中概股未来也将大量回到港股二次上市,其中几乎囊括了中国新兴财富最精巧的龙头公司,有望优化港股结构,让港股更具成长性,增加对举世不同投资属性资金的吸引力。
团体而言,港股市场不乏A股市场上稀缺的优良投资标的,偏向上可关注有估值上风的行业龙头及超低估值板块如大银行等,在经济苏醒背景下,下行空间相对有限,可把握逾额收益机遇。
本文源自中国基金报

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