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怀化四中贴吧 大金融龙头企业-中信证券,分析其财报,判断是否值得投资wanz118宁海人事局 穿越时空的妖精少女

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发表于 2020-9-6 18:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
这是写在帖子头部的内容中信证券是大型综合化的证券团体,现在在A股中市值排名第一。
2003年,公司在上海证券买卖营业所挂牌上市,2011年,公司在香港联交所挂牌上市,成为中国第一家A+H股上市的证券公司。


我的关键词 大金融龙头企业-中信证券,分析其财报,判断是否值得投资wanz118宁海人事局  股票


从2019年的年报得知,中信证券的营业支出为431亿。其中掮客营业占比为22%,资产治理营业占比为17%,证券投资营业占比为28%,证券承销营业占比为10%,其他营业(名誉、直投、国外、创新)占比为22%。
从数据上可以看出,中信证券的营业相对照力均匀,而且自动投资营业的占比不停在提升,这有助于低落市场波动对其业绩酿成的影响。


作为行业龙头,中信证券多项目标的排名都是行业首位,而且第二名与它的差异很大。
具体分析公司近来5年的财政目标。
一、合并资产欠债表

1、总资产
2014-2019 年,中信证券的总资产金额别离为:4796亿、6161亿、5974亿、6256亿、6531亿、7917亿,资产范围很好。
总资产增加率别离为:28.46%、 -3.03% 、4.71%、4.41%、 21.22%
近来1年总资产的增加势头比力好。


2、资产欠债率
公司近来5年的资产欠债率别离为:76.99% 、75.60% 、75.52% 、75.99%、 79.10%
公司的资产欠债率比值相对较高,安定在75%以上,近来1年在80%左右,需要继续关注该科目。


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3、有息欠债和货币资金
2015-2019年,中信证券的有息欠债总额别离为:837亿,776亿,1164亿,1237亿,1338亿
2015-2019 年,中信证券的货币资金别离为:1793亿、1329亿、988亿、1197亿,1502亿
货币资金与有息欠债的差额别离为:956亿、553亿、-175亿、-40亿和164亿
2017和2018年公司该值为负数,这分析公司短期内有必定的偿债风险,2019年该值由负转正,这是好事变。未来需要继续关注该科目。


4、应收预支和对付预收
中信证券 2015-2019年应收预支金额别离为:139.4亿、231.2亿、216.7亿、297.2亿、290.7亿
中信证券2015-2019年对付预收金额别离为:315.4亿、264.7亿、214.3亿、379.4亿、422.1亿。
中信证券2015-2019年连续 5 年对付预收与应收预支的差额别离为:176亿、33.4亿、-2.3亿、82.2亿、131.4亿。
该比值除了2017年外,均为正数,分析公司无偿占用了上卑鄙的资金,行业职位高,话语权较强,这合适行业龙头的特征。


5、牢固资产
公司牢固资产、在建工程、工程物资的合计金额与总资产0.63%、 0.66% 、1.32% 、1.23%、 0.98%
该比值很是小,分析公司属于轻资产型的公司,未来保持合作力所需的本钱很小。


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6、净资产收益率
公司近来5年的净资产收益率别离为:16.63%、 7.36 %、7.82 %、6.2 %、7.76%
公司近来4年的净资产收益率保持在8%左右,不停没有回到2015年的高点,分析公司这几年的自有资产盈利本事一样平常。


7、每股净资产
公司近来5年的每股净资产别离为:11.5、 11.8 、12.4 、12.6、 13.3
该比值出现上涨的趋向,这是好事变,对其股价有支持感化。


二、合并利润表


1、营业支出
2014-2019 年,中信证券的营业支出金额别离为:292亿、560亿、380亿、432.9亿、372.2亿、
431.4亿。
营业支出增加率别离为:91.84%、 -32.16%、 13.92%、 -14.02%、 15.90%
营业支出不太安定,属于典范的周期股。


2、毛利率
公司近来5年的毛利率别离为:49.37% 、37.37% 、37.53% 、32.34% 、39.43%
近来4年的毛利率均没有超出40%,毛利率不是很高,和东方财富差异较大。


3、归属于母公司的净利润
公司归属于母公司的净利润别离为:113.4亿、198亿、103.7亿、114.3亿、93.9亿、122.3亿
归属于母公司的净利润增加率别离为:74.64%、 -47.65%、 10.30% 、-17.87%、 30.23%
归属于母公司净利润增加率与营业支出增加率的趋向同等,2019年归属于母公司净利润涨幅较大,2020年大要率会继续上涨。


4、人均创收和人均创利
2015-2019年中信证券的人数别离为:16,853 、16,964、 16,161 、15,842 、15,908
人均创收=营业支出/总人数别离为:332.3万,224万、 267.9万、 234.9万、 271.2万
人均创利=净利润/总人数别离为:120.8万、 64.7万、 74.1万、 62.3万、 79.5万
可见中信证券的盈利本事是不错的。东方财富2018和2019年的人均创收别离为:72.2万和92.9万。人均创利别离为:22.2万和40.2万。
从以上的数据对照可知,中信证券的盈利本事比力强。


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5、季度支出增加率
盘算一下2018年第三季度到2020年第二季度,总共8个季度,来对照中信证券的季度支出增加率。
除了2018年的三、四季度为-26%和-32%外,此外都是正数,别离为:8%,10%,52%,4%,
2020年第一季度和第二季营业支出增加率别离为:22%和23%。
增加速度照旧不错的。


6、净利润现金含量比
公司近来5年的净利润现金含量比别离为:424%、 -450%、 -870%、 584% 、174%
2016和2017年经营活动发生的现金流量净额为负数,致使该比值为负数,此外的比值没有题目。


三、合并现金流量表

1、造血本事
2018 年和 2019 年,经营活动发生的现金流量净额与“牢固资产折旧+无形资产摊销+借款利息+现金股利”的差额别离为449.5亿和101.2亿。
公司可以经过本身的盈利本事满足扩大再生产。


2、成长本事
公司近来5 年“采办牢固资产、无形资产和其他长久资产支出的现金” 与“经营活动发生的现金流量净额”的比率别离是4.97%、 -1.21%、 -0.43% 、0.80%、 1.95%
从数值来看,比值比力小,分析公司的成长比力迟钝。


3、分红率


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公司近来3年的分红率都在40%以上,分析公司的分红照旧比力大方的。


4、现金净增加额
公司的现金净增加额也是在近来2年表现较好,别离为增加166.7亿和378.3亿,在比力高的分红下还连结着不错的现金增加额,这是很不错的。


5、现金余额
公司2019年的现金余额为1778亿,分析公司的气力照旧挺强的。


四、估值

用市净率法举行估值,现在中信证券的总市值为3677亿。2020年半年报的归属于母公司净资产为1760亿。假定现在为1800亿,市净率=总市值/净资产=3677/1800=2.04倍,该比值已经处于历史高位。上一次的估值颠峰出现在2015年的牛市。


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五、结语

对于证券行业来说,中信证券合作力照旧最强的。重要题目是:
1、净资产收益率比力低。
2、毛利率相对不高。
3、净利润现金含量比不安定,连续2年出现负数。


券商属于强周期行业,业绩和股价波动大也是一般的。
投资券商的话重要看两点:
1、看政策,需要看监管层有没有出台一些有益于券商行业的政策。
2、其次看活动性,买卖营业量有没放大,比如近期北上资金连续净流入,成交额明显放大,对于券商来说是比力好的,股价自然可以大要涨起来。
比现在年7月份,北上资金连续安定在过万亿,那段时候券商股涨势很好。
对于2020年,对于券商利好的情况重如果:
1、创业板注册制的正式实行,这对券商是一个利好消息。
2、此外另有科创板的平稳运转、再融资和并购重组条件放松,利好股权营业成长。
3、衍生品营业,REITS的行将落地刊行,会来带必定的营业增量。
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大要的利空:
1、掮客营业,佣金应当会连续下滑
2、资管营业,范围会承压,自动治理本事越来越垂危。
3、股票质押营业,质押的系统性风险不停都存在。


现在的市场应当只是结构性的牛市,短期投机风险不停都在,只要挑选一支好公司长久持有,才不会被这投资市场整理进场。
以上是对中信证券的分析,仅供参考,不作为投资的倡议。

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