请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
搜索
房产
装修
汽车
婚嫁
健康
理财
旅游
美食
跳蚤
二手房
租房
招聘
二手车
教育
茶座
我要买房
买东西
装修家居
交友
职场
生活
网购
亲子
情感
龙城车友
找美食
谈婚论嫁
美女
兴趣
八卦
宠物
手机

百胜中国值得学习,但不值得押注拉手网 南昌异界极品药术师

[复制链接]
查看: 89|回复: 0

3万

主题

3万

帖子

11万

积分

管理员

Rank: 9Rank: 9Rank: 9

积分
110041
发表于 2020-9-2 11:13 | 显示全部楼层 |阅读模式




港股解码,香港财华社原创王牌专栏,金融名家齐聚。看完记得订阅、品评、点赞哦。
投资市场最令人感到畏惧的一句话是“这次不一样了”,为什么这一次会不一样呢?归根结底还是颠末市场一轮风格潮流的洗礼,投资者渐渐认定某一板块的代价,大概说某一种投资方式的代价。
而据笔者观察,无论是对于企业而言,还是行业而言,没有什么代价是永恒的,它存在条件条件,而这个条件条件随着市场代价的变更、消耗群体的转移会渐渐发生厘革,固然这个厘革不是一两天就完成的事变,像温水煮田鸡般,而在此之前,敏锐的投资人已把意志打在了市场代价的厘革上,跟随者应当明白这是趋势的开始。
百胜中国
谈百胜中国的缘故因由,在于投资者对于食品消耗板块是否存在太过买入(关注),使得投资者们得以像羊群般暂时忽略譬如海天味业这类企业的代价而只大谈其确定性,显然如许的活动黑白常伤害的。
百胜中国这次操持在港分拆上市,劈头于4年前百胜中国从yum!brands企业分拆出来,当时已在纽交所上市。因此来自于纽交所的周期表现对于后续百胜中国港股市场的表现有很大的鉴戒代价。
且先岂论两地估价尺度的差别,单从百胜纽交所(yumc-us)表现来看,克制2020年8月28日,其估价已触及汗青顶端评价程度,因此有来由以为即便百胜在2020年中期今后的业绩表现出色,其短中期回报程度依然堪忧。
如许的估价是由于疫情造成的,据百胜所言:“在中国新冠肺炎疫情的高峰期,我们关闭约35%的餐厅。就仍在业务的餐厅而言,同店贩卖额因业务时间紧缩及流量淘汰而降落,大部分门店仅提供外卖及外带服务。于2020年第二季度,贩卖额及利润走势不一。贩卖额重要受交通及旅游地人流大幅淘汰、学校假期耽误及紧缩以及地域感染人数再度激增所影响。”
数据表现,肯德基收入2020年中期同比降落11%、必胜客同比降落22%,团体收入同比降落13%。
实际上对于如许的数据市场不但没有压缩估价,反而逆势买入,这意味着2020年3月下旬今后的表现已经计入了2020年下半年业绩规复的大概,那么叠加市场对该板块的周期评价以及其自身的估价表现,此中短期回报程度不太乐观。
那么看恒久呢?






从品牌收入构成看,只管现在百胜中国拥有小肥羊、黄记煌、coffii&joy、东方既白、塔可贝尔、lavazza品牌,但是核心收入还是肯德基和必胜客。
按照2019年贩卖额盘算,肯德基是中国最大的快餐品牌,克制2020年6月30日,肯德基在中国1400多个都会谋划凌驾6700家餐厅;2020年6月30日,必胜客在中国500多个都会谋划凌驾2200家餐厅。
这意味着,即便别的品牌存在业绩大幅改善的大概,但在短中期内对于百胜的业绩贡献仍然是菲薄的,因此百胜的恒久代价重要看肯德基和必胜客的表现。






从2017财年初期至2020年6月末期的门店数量来看,肯德基门店数净增量1525家,增幅为29.2%;必胜客门店净增量177家,增幅为8.5%。
如许的差别是否可以归功于肯德基乐成的本土化运营?还是说必胜客的菜品构成更不轻易本土化呢?
除原味鸡外,肯德基在中国拥有以猪肉、海鲜、米饭、希奇蔬菜、汤、粥、甜品等为特色的丰富菜单,亦包罗现磨咖啡。肯德基亦通过早餐、咖啡、甜品及外卖积极进步差别时段的收入。相比之下必胜客的菜单构成仍然是已往的披萨、牛排、主菜、意面、米饭、小食、饮料及甜品。
从中国快餐的快速增长来看可以总结为几个驱动因素:人均可支配收入的进步;一线都会为代表的生存节奏的加快;用餐体验;食品安全。
已往或答应以以为肯德基在用餐体验上相较偕行占据上风而成为驱动其业绩增长的紧张因素之一,但如今这一上风已不存在,那么作为仍然坐稳中国快餐龙头的肯德基其核心上风大概在于菜品本土化与美满供应链的匹配。
现在百胜已建立了遍布天下的供应链网络,包罗25个物流中央、六个集散中央及逾2100辆拥有冷链存储及运输本领的冷藏车,这对于后发企业而言要实现超车并不轻易,而且还须要防范拥有富足现金流的百胜大概直接购买匿伏对手的股份权益。
只管代价稳固,但是向上的空间富足吗?
于2018年9月,百胜中国投资美团(3690-hk)的权益证券。克制2020年6月30日及2019年、2018年及2017年12月31日,其短期投资分别为1034百万美元、611百万美元、122百万美元及205百万美元。
这意味着对于百胜而言,相较于投资线下门店扩张,其以为投资美团的收益更大,这是否意味着在中恒久内,百胜中国肯德基的门店增长将是有限的?
倘若云云,投资者只能等候在底线代价时间做一把股息投资,但是在那样的时间,拥有良好股息回报且具备发展本领的企业不在少数,何必选择百胜?
总结
总体而言,从短中期还是恒久来看,百胜中国值得投资的空间并不大。投资者不妨把留意力放在对别的餐饮企业的观察上,究竟哪一家正在学习鉴戒肯德基乐成之路的供应链管理、究竟哪一家在菜品本土化上做的富足良好,大概据此可以或许发现中国将来的快餐之王。


作者:周治玮

免责声明:如果侵犯了您的权益,请联系站长,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作!
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

Copyright © 2006-2014 积木SEM论坛_竞价论坛_学习搜索营销就上积木SEM论坛 版权所有 法律顾问:高律师 客服电话:0791-88289918
技术支持:迪恩网络科技公司  Powered by Discuz! X3.2
快速回复 返回顶部 返回列表